年6月1日震有科技（）发布公告称：申万宏源李军辉、观澜湖投资谢举德、小忠资本梁幸、正享资本史益帆、融脉资产宋冰冰、汇江鑫资产潘登云、平安基金王露霞于年5月31日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司在历史发展中有哪些关键节点?
答：公司为专业从事通信网络设备及技术解决方案的综合通信系统供应商，于年成立，在年之前公司只做专网，年公司借助资本收购的契机，业务从专网扩到公网、从国内走向海外，海外重点客户有日本软银、印度电信等；年，中美 升级，后续出现日本禁令、中印冲突以及疫情等，公司积极调整市场战略布局应对局势变化，在维护海外原有市场的业务外，将主要精力转向国内市场，承建天通一号卫星核心网、70周年国庆阅兵指挥调度系统等项目；年，公司登陆科创板上市，中标国内电信运营商如中国联通集团物联网管控平台项目、中标日本软银5G时钟项目等；年，公司中标中国移动、孟加拉电信、菲律宾Dito电信等电信运营商项目，为国家能源集团、特变电工集团等大型企业提供解决方案，中标合作星等项目。公司围绕既定的发展战略，持续稳健发展。
问：作为通信行业内为数不多拥有核心网业务能力的公司,行业巨头众多,如何竞争?
答：公司的竞争力体现在：1、有技术积累。公司管理团队具有在核心网相关领域长期的从业经历以及丰富的经验，对行业、产品技术发展方向的把握具有较高的敏感性和前瞻性，为公司的业务发展带来了全球化视角。2、在公司发展过程中，有众多核心网研发技术骨干加盟，团队成员多来自业内知名企业，在核心网领域形成了强强联手的局面。3、公司核心网竞争优势：1)通过为特定行业量身定制解决方案和设备满足行业客户的需求；2）提供整体解决方案，包括所有网元和绝大多数的增值业务，能够提供3G到5G，有线、无线到卫星，VoIP、VoLTE到VoNR的解决方案；3)竞争对手均为巨头，中小型公司很少，给公司提供了蓝海市场：即二类、三类运营商及众多ISP厂家希望找到产品质量相当、性价比更高、能定制、服务更好的产品；4)有丰富的增值业务，比如短信、5G消息、物联网黑白名单、统一Centrex、LBS位置服务等，即便不能提供核心网元，配套业务也可以提供；5)丰富的实施经验，研发到技术支持的能力，包括全球交付的能力，公司已经成功交付了印度电信、塔塔电信、日本软银、电信卫通、联通等国内外电信运营商的复杂组网项目。涉及到虚拟化、系统热备份、地理容灾、兼容各个国家和厂家的终端和企业网关等，适配各国国家和运营商的标准，并与各种异构世界主流核心网互联互通。
问：年公司的研发投入非常高,是如何考虑的?
答：公司于年7月在上交所科创板上市，年和年，公司计划抓住上市契机，加大投入，力争补齐产品线，在细分赛道取得核心竞争优势，缩小与通信巨头之间的差距。去年公司的研发投入占比高，主要是因为去年公司营业收入下降，但研发投入跟人员规模是匹配的，公司年营业收入下降主要是由于公司主要业务需要施工、调试，完成后需要验收，因此总体项目交付需要一定的周期，上年结存在手订单对本年销售具有一定影响。由于年新冠疫情爆发，国内外业务开拓、实施均受到较大限制，导致年底结存在手订单金额较少，因此跨年后的年确认的收入减少。研发投入需要一定的周期反映到营业收入，公司将会保持耐心和信心。
问：目前公司海外业务的情况?
答：今年，公司连续在马来西亚电信连续中标了4个核心网项目，之前公司在孟加拉电信、菲律宾电信也连续中标核心网业务和光传输网络等项目，虽然均未达到信息披露标准，但这些项目标志着公司的海外业务逐渐重启。由于日本禁令、中印冲突等因素影响，公司在日本、印度的客户拓展受阻，公司将努力克服阻碍争取重返印度、日本市场，同时在新的海外客户国家不断拓宽、拓深业务。
问：公司于年中标天通一号,未来卫星业务的发展如何,是否可以规模化?
答：公司的卫星核心网业务已经服务于天通一号和他国合作卫星，一直参与卫星通信的标准体系建设和方案论证设计，在卫星领域具有一定的经验和资源优势。目前，全球主要的方向是低轨卫星互联网，比如伊隆马斯克的星链计划、杰夫贝佐斯的ONEWEB等，得到了迅猛的发展。我们国家在年4月中国星网集团挂牌成立，也是在未来主要提供低轨卫星互联网服务。年，公司在某集团客户中标低轨卫星核心网的原型系统；与中国电信卫通公司成立联合实验室，支持中国电信在发布天地翼卡，助力卫星通信系统建设，上述项目由于未达到信息披露标准没有公告。卫星领域未来发展前景好，竞争壁垒高，毛利高，但规模化公司认为比较困难。
问：公司在煤炭行业的业务情况.
答：公司自年成立之初就自主研发了移动软交换设备进军煤矿通信市场，目前服务于国家能源集团，比如其旗下的神东煤炭、乌海能源、神华宁煤等二级集团公司，另外还有中煤能源、陕煤、山东能源、晋能集团、山西焦煤、河南能化等多家煤炭企业。公司主要提供矿用通信设备，以通信为核心，将矿用调度系统、人员定位系统、矿用广播系统、矿用4G/5G系统等各个分支融合在一起。去年，公司收购北京和捷讯科技有限公司控股股权，布局工业大数据平台，拓宽煤矿行业的业务和市场。目前，公司已经新推出煤矿综合管控平台、矿用5G通信、煤矿智慧化矿山整体解决方案等，有较强的市场竞争力。
问：公司应收账款占比大,如何解决公司业务回款问题.
答：公司根据制定的《销售与收款管理制度》对客户信用评估、收款方式及销售人员职责权限等相关内容作了明确规定，实行收款责任制和奖励制。严格按照应收账款管理的有关规定执行客户信用政策，开展应收账款的管理及催收工作，也有相关的催收管理政策。目前来看，公司的应收账款整体的回收情况良好，应收款项不能收回的风险较低。
问：公司智慧灯杆业务主要有哪些功能,是否已经商用?
答：年底，公司通过增资方式控股深圳市震有智联科技有限公司进一步布局智慧城市领域，震有智联专注于智慧路灯、智慧交通、智慧市政和智慧能源领域，其中，研发的智慧灯杆可以通过搭载智能照明、视频监控、无线WIFI、公共广播等模块，实现智慧照明、环境信息采集、安防及道路智慧监控、微基站、信息发布、应急可视广播等多种功能，目前公司的智慧灯杆已经应用于深圳市南山区智能安全建设。智慧灯杆业务是公司拓展的新业务，目前在公司主营业务中占比较小。
问：公司发展战略是否变更?
答：公司的发展战略和目标没有变化，可能因为 、疫情等影响实现的期限有所延迟，但公司执行的产品、研发和市场销售等策略一直按照既定的发展战略稳步推进，实现公网、专网业务协同发展。
震有科技主营业务：通信系统设备的研发、设计和销售
震有科技一季报显示，公司主营收入.73万元，同比上升.25%；归母净利润-.96万元，同比下降30.53%；扣非净利润-.04万元，同比下降18.89%；负债率28.54%，投资收益85.51万元，财务费用.36万元，毛利率45.67%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出.09万，融资余额减少；融券净流出.07万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，震有科技（）好公司评级为0星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为0.5星。(评级范围：1~5星， 5星)
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〖证星公司调研〗
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